Słaby dolar, tania ropa i nieunikniona recesja

Słaby dolar, tania ropa i nieunikniona recesja

Analitycy z banku CIBC uważają, że zapowiedziane przez premiera Justina Trudeau  bodźce finansowe powinny złagodzić cios, ale nie zapobiegną recesji wywołanej epidemią koronawirusa. Ponadto, według Bloomberga, Kanada może stać się pierwszą wielką ofiarą wojny cenowej na rynku ropy.

Z kolei eksperci z banku inwestycyjnego TD Securities oczekują w przyszłym miesiącu obniżki stóp procentowych przez Bank of Canada aż o 50 punktów. Tymczasem kurs dolara kanadyjskiego załamuje się w związku z silną przeceną na rynku ropy.   Są tacy, którzy twierdzą, że w wojnie cenowej między Arabią Saudyjską a Rosją pierwszą dużą ofiarą będzie właśnie Kanada.

Zagrożone są tysiące miejsc pracy. Kanada produkuje ropę bardzo drogo – trzy razy drożej niż Arabia Saudyjska, a wstrzymanie produkcji ropy z łupków jest trudne technologicznie. Średni koszt produkcji w Arabii Saudyjskiej wynosi około 7-8 dolarów, tymczasem w przypadku Kanady to prawie 27 dol!  W praktyce oznacza to, że w przypadku dalszego spadku cen ropy, baryłka surowca będzie kosztowała poniżej 20 dolarów, więc produkcja ropy w Kanadzie ze znacznej części złóż może okazać się nieekonomiczna. Jak donosi Bloomberg, przemysł energetyczny wytwarza 10% produktu krajowego brutto Kanady i odpowiada za jedną piątą jej eksportu. Teraz został poważnie zagrożony.

– Katastrofa może dotknąć także prowincję Alberta, która od dawna równoważy swój budżet dzięki opłatom pochodzącym z produkcji ropy naftowej. Jeśli tak się stanie, rzuci się to cieniem na cały kraj – mówi Dinara Millington, wiceprezes ds. badań w Canadian Energy Research Institute.

Kurs pary USD/CAD tylko w tym tygodniu wzrósł o ponad 700 pipsów osiągając poziom 1,4667 za amerykańskiego dolara. Ale już dzisiaj rano loonie był sprzedawany po 1,4275.

Mazen Issa, strateg ds. walut w TD Securities, przewiduje ponure czasy z zamknięciami wielkich zakładów produkcji samochodów, szok handlowy i obniżone ceny ropy naftowej, które zahamują rozwój Kanady. To wszystko, wraz z wysokim poziomem zadłużenia konsumentów, uderzy w gospodarkę kraju ze wszystkich stron i wywrze dodatkową presję na dolara.

– Być może nastąpi większa konsolidacja 1,45-1,47, ale w rzeczywistości nie jest to środowisko, w którym dolar kanadyjski będzie sobie dobrze sobie radził i nie sądzę, aby istniały jakiekolwiek okoliczności, w których rynki by mogły sobie z tym radzić. Gospodarka jest obecnie w najpoważniejszych tarapatach, większych niż kiedykolwiek widziałem w przeszłości, ponieważ konsument nie jest w stanie jej ratować – powiedział Mazen Issa.

– Spodziewamy się negatywnego wpływu wprowadzonych środków na deficyt, a także gwałtownego spadku dochodów podatkowych w obliczu spowolnienia gospodarczego, nawet biorąc pod uwagę fakt, że przychody z tytułu odroczonego podatku będą jeszcze pojawiać się w kolejnych miesiącach – napisano w raporcie banku CIBC. – Nadal oczekujemy, że Bank of Canada obniży stopy procentowe w nadchodzącym miesiącu. Recesja jest nadal nieunikniona, a głębokie spowolnienie nastąpi w drugim kwartale ze względu na prawie obowiązkowe cięcia wydatków gospodarstw domowych w Kanadzie i na rynkach eksportowych.

W ocenie ekspertów wielkość nowych środków pomocowych będzie silnie zależeć od tego, ile osób zakwalifikuje się do ich uzyskania z powodu utraty pracy lub z innych powodów wywołanych przestojem. Oprócz ogromnego programu QE (poluzowania polityki pieniężnej) lub mniej prawdopodobnych ujemnych stóp, Bank Kanady wciąż ma narzędzie, którego postanowił dotychczas nie używać: obniżenie stawki nocnej (overnight) o 25 punktów bazowych, co oznaczałoby, że stopy znalazłyby się najniższej od czasu ostatniej recesji. Referencyjna stopa oprocentowania kredytu bankowego w banku centralnym Kanady wynosi teraz 0,75% i jest najwyższa w G7, nawet po awaryjnych cięciach w ubiegłym miesiącu o pełny punkt procentowy.

Sytuację zaognia szok przemysłu naftowego oraz potencjalne zakłócenia dostaw ze strony producentów krajowych i zagranicznych. Podczas gdy dalszy spadek PKB w III kwartale będzie prawdopodobnie bardziej łagodny, eksperci uważają, że Kanada będzie nadal odczuwać skutki uboczne wynikające z masowych zwolnień i problemów sektora energetycznego. W ich ocenie środki zaradcze ogłoszone w Ottawie w tym tygodniu potwierdzają prawdopodobieństwo odbicia w kształcie litery V, gdy problemy z koronawirusem ustąpią.

– Premier Trudeau ogłosił bodziec fiskalny wraz z miernikami płynności dla gospodarstw domowych i małych firm, podczas gdy minister finansów Morneau i gubernator Bank of Canada Stephen Poloz nie zaproponowali wielu nowych rozwiązań – zauważają ekonomiści z TD Securities. – Rząd ogłosił bodziec o wartości 27 mld dol. oraz środki w zakresie płynności o wartości 55 mld dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw poprzez odroczenie podatkowe. Gubernator Poloz nie miał w tym tygodniu nic do dodania, choć stwierdził, że Bank of Canada koncentruje się na zapewnieniu wystarczającej płynności dla rynku finansowego.

Jak zauważają analitycy, gubernator starał się stłumić oczekiwania na kolejną obniżkę stóp stwierdzając, że chciałby skorzystać z pełnych i aktualnych prognoz, zanim ponownie zmieni stopy procentowe.

Jednak ponurym prognozom ekonomistów przewidującym głęboką recesję w Kanadzie zaprzecza tutejszy multimiliarder  Jimmy Pattison, jeden z najbogatszych Kanadyjczyków.

Jim Pattison

– Te problemy zostaną rozwiązane, a ludzie nadal będą musieli jeść – powiedział Pattison, stojący na czele Jim Pattison Group, drugiej co do wielkości prywatnej firmy w kraju.

Zapytany, czy – jego zdaniem – Kanada przeżywa obecnie recesję, Pattison odpowiedział: – Wcale. Posiadamy zdrowy rozsądek, który podpowiada nam, abyśmy byli bardzo ostrożni w tym, co teraz robimy. Rząd federalny poprzysiągł uczynić wszystko, czego potrzeba, aby wesprzeć gospodarkę, co jest pozytywnym krokiem.

Jeśli chodzi o Pattison Group, która składa się z szeregu firm obejmujących agencje reklamowe, salony samochodowe, sklepy spożywcze i produkty leśne, Pattison stwierdził, że epidemia ma pewien wpływ, ale on sam pozostaje optymistą.

– Wirus uderza wszędzie nas wszystkich, ale tego się spodziewaliśmy. Pytanie brzmi raczej: jak długo nam zejdzie aby poradzić sobie z kryzysem. Jesteśmy optymistami – powiedział miliarder, który dodał, że popyt nie tylko w branży spożywczej jest bezprecedensowy ale również samochody sprzedają się dobrze, choć nie tak jak wcześniej. – Ogólnie rzecz biorąc, nie jest za dobrze, ale optymizm sprawi, że w rozsądnym okresie odrobimy zaległości – powiedział Pattison.

Więcej – TUTAJ.

I TUTAJ.

Rządowe plany postępowania wobec pandemii (z roku 2018) – TUTAJ.