Moody’s obniżył rating Polski
Moody’s obniżył rating Polski
Warszawa
Agencja Moody’s obniżyła rating kredytowy Polski z A2 do A3. To pierwsza taka decyzja tej agencji dotycząca Polski od wielu lat. Powodem są pogarszający się stan finansów publicznych, wysoki deficyt oraz szybko rosnące zadłużenie państwa.
Jednocześnie krótkoterminowy rating Polski został obniżony z P-1 do P-2. Moody’s zmienił jednak perspektywę ratingu z negatywnej na stabilną, co oznacza, że przy obecnych prognozach agencja nie zakłada kolejnej zmiany oceny w najbliższym czasie.
Rating A3 nadal oznacza stosunkowo wysoką wiarygodność kredytową i znajduje się wyraźnie powyżej poziomu określanego jako spekulacyjny. Po obniżce ocena Moody’s zbliżyła się do ratingów przyznawanych Polsce przez dwie pozostałe największe agencje – Fitch i S&P.
Dług będzie szybko rósł
Moody’s wskazuje przede wszystkim na pogarszającą się sytuację finansów publicznych.
Według prognoz agencji deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych ma wynosić około 7 proc. PKB zarówno w 2026, jak i 2027 roku. Dzieje się tak mimo stosunkowo szybkiego wzrostu polskiej gospodarki.
Jeszcze bardziej widoczna ma być zmiana poziomu zadłużenia. Moody’s przewiduje, że dług sektora rządowego i samorządowego wzrośnie z 59,7 proc. PKB w 2025 roku do 68,9 proc. w 2027 roku.
Rosnąć będą również koszty jego obsługi, czyli pieniądze przeznaczane przez państwo na odsetki.
Zdaniem analityków ograniczenie deficytu utrudniają przede wszystkim bardzo wysokie wydatki na obronność, rosnące koszty ochrony zdrowia, inwestycje publiczne oraz zobowiązania związane z programami społecznymi.
Agencja zwraca uwagę także na sposób prowadzenia polityki fiskalnej. Jej zdaniem Polska utrzymuje wysokie wydatki i deficyt w okresie dobrej koniunktury, zamiast wykorzystywać wzrost gospodarczy do odbudowania rezerw finansowych.
Gospodarka nadal szybko rośnie
Obniżenie ratingu nie oznacza jednak, że Moody’s uważa polską gospodarkę za znajdującą się w kryzysie.
Agencja podkreśla jej odporność i przewiduje realny wzrost PKB o 3,7 proc. w 2026 roku oraz 3,2 proc. w roku przyszłym. Atutami Polski pozostają także członkostwo w Unii Europejskiej, duża i zróżnicowana gospodarka oraz solidna pozycja zewnętrzna.
Minister finansów Andrzej Domański zapewnił, że rząd traktuje decyzję Moody’s poważnie, ale spokojnie.
– Polska gospodarka szybko rośnie, a jej fundamenty pozostają mocne – napisał.
Minister zapowiedział dalsze działania mające wzmacniać finanse publiczne. Zaznaczył jednocześnie, że wymaga to współpracy wszystkich instytucji państwa, w tym prezydenta.
Opozycja ostro krytykuje rząd
Decyzja Moody’s wywołała ostrą reakcję polityków opozycji, którzy odpowiedzialnością za pogarszający się stan finansów publicznych obciążają rząd.
Szef gabinetu prezydenta Paweł Szefernaker zwrócił uwagę, że agencja wskazała na wysoki deficyt, rosnący dług i coraz większe koszty jego obsługi. Jego zdaniem konsekwencje tych problemów ostatecznie poniosą podatnicy.
Rzecznik PiS Rafał Bochenek przypomniał natomiast, że Moody’s przez 24 lata utrzymywał dotychczasowy rating Polski i ocenił jego obniżenie jako rezultat polityki obecnego rządu.
Podobnie wypowiedział się Przemysław Czarnek. Zwrócił uwagę, że niższy rating może w dłuższym okresie oznaczać wyższy koszt pożyczania pieniędzy przez państwo, a tym samym większe wydatki na obsługę długu kosztem innych potrzeb.
Lider Rozwoju Plus Mateusz Morawiecki stwierdził, że przed takim scenariuszem ostrzegał już wcześniej, i zapowiedział zmianę polityki gospodarczej w przypadku powrotu do władzy.
Z kolei wicemarszałek Sejmu Krzysztof Bosak z Konfederacji zarzucił rządowi systematyczne zwiększanie wydatków, deficytu i długu oraz brak poważnej debaty z opozycją o stanie finansów państwa.
Problemem pozostaje również strona dochodowa budżetu. Komisja Europejska zwraca uwagę, że dochody podatkowe Polski w relacji do PKB pozostają wyraźnie poniżej średniej Unii Europejskiej i wskazuje na potrzebę poprawy przestrzegania przepisów podatkowych. Luka w poborze VAT zmniejszyła się, ale nadal pozostaje znacząca, a Komisja wskazuje również na dużą lukę w podatku CIT.
Co oznacza niższy rating?
Rating jest oceną zdolności państwa do terminowej spłaty zobowiązań. Im wyższa ocena, tym mniejsze ryzyko dostrzegają inwestorzy pożyczający państwu pieniądze.
Obniżenie ratingu może więc z czasem wpływać na koszt finansowania długu. Nie oznacza jednak automatycznie gwałtownego wzrostu oprocentowania polskich obligacji, osłabienia złotego czy podwyżek oprocentowania kredytów dla gospodarstw domowych.
Były premier Leszek Miller zwrócił uwagę, że problemem Polski nie jest obecnie recesja, lecz stan finansów publicznych. Podkreślił jednocześnie, że obniżenie ratingu o jeden stopień nie oznacza automatycznego gwałtownego wzrostu kosztów kredytów ani załamania złotego.
Sama ocena Moody’s jest więc bardziej złożona niż polityczny spór wokół niej. Agencja z jednej strony wyraźnie ostrzega przed utrzymującymi się wysokimi deficytami, wzrostem długu i kosztów jego obsługi, z drugiej nadal wysoko ocenia potencjał polskiej gospodarki.
Moody’s przewiduje, że po wyborach parlamentarnych w 2027 roku nastąpi szybsza konsolidacja finansów publicznych, a relacja długu do PKB może ustabilizować się w drugiej połowie dekady na poziomie około 70–75 proc.
Kolejne obniżenie ratingu mogłoby nastąpić m.in. wtedy, gdyby Polska nie przestrzegała swoich reguł fiskalnych lub gdyby zadłużenie zaczęło w średnim okresie znacząco przekraczać 75 proc. PKB.
Komentarze (3)
Bejsment.com – wiadomości dla Polaków w Kanadzie
polishnewspaper.ca is a website for advertisers of Wiadomości - Polish newspaper published in Toronto, Mississauga and area in Ontario - Canada.
Bejsment.com - portal dla Polaków w Kanadzie.
polishnewspaper.ca - to strona internetowa "Wiadomości" - gazeta w języku polskim wydawana Kanadzie w Toronto, Mississauga i okolicach.